网新社研究所：摩根士丹利近期发布关于中国汽车行业2026年前瞻预测。报告指出华亿配资，在经历了高速增长后，中国电动汽车制造商可能在未来十年左右持续面临挑战，行业正步入需要\"自我重塑\"的\"下半场\"。
国内一季度历来是汽车销售旺季，但大摩分析师预计2026年一季度销量将环比大幅下滑30-35%，远超市场普遍预期的20-25%。主要因地方补贴的提前退出抑制了消费需求，而制造商对于是否自行提供补贴以抵消2026年可能上调的购置税仍在犹豫。
尽管新能源汽车（预计同比+8%）和出口（预计同比+4%）仍是增长驱动力，但整体行业利润率将因产能利用率下降和价格战而继续承压。一个显著的结构性变化是，出口的重要性空前提升，预计到2026年将占中国汽车产量的20%以上，成为中国车企增长的关键引擎。
具体在车企层面，大摩指出，传统汽车制造商和造车新势力必须开启\"第二幕\"的转型华亿配资，即从单纯的车辆制造向人工智能、自动驾驶及机器人等非汽车生态系统跨越，以重塑估值逻辑。
相对而言，大摩最看好具备AI转型潜力的\"新势力\"及稳健复苏的传统龙头。小鹏汽车因AI与机器人战略被视为拥有不对称竞争优势，目标价维持131港元；吉利凭借银河系列热销和海外扩张，2025年销量预计达310万辆，净利润上调至179亿元，目标价小幅升至25港元。
另一方面，对于行业巨头比亚迪与长城汽车持维持态度。比亚迪虽面临利润压力，但全球扩张野心支撑其126港元的目标价；长城汽车虽上调目标价至15港元，但其在俄罗斯等海外市场的利润风险令评级维持在中性。
新势力方面，理想汽车虽看好2026年产品周期，但因竞争加剧被下调目标价至100港元 ；蔚来同样面临压力。尽管公司通过提升高毛利的ES8车型占比，将车辆毛利率小幅上调，但整体交付量被下调——2025年预计仅交付约32.4万辆，比此前预测减少8%，对应目标价也被大幅下调23%，至7美元（港股54港元）。
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